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21世纪经济报道记者 孙诗卉 截至目前,A股五家上市险企均已披露2026年一季报——中国人寿 、中国平安、中国人保、中国太保 、新华保险——业绩表现整体呈现“负债端高景气、投资端阶段性承压”的分化格局。 从归属于母公司股东的净利润来看,五家险企合计实现约698.83亿元 ,同比下降约17%,呈“两升三降 ” 。但从寿险核心经营指标新业务价值来看,五家公司全部实现正增长 ,增速从9.6%到75.5%不等。 数据来源:上市险企2026年一季度报告 国泰海通非银研报指出,寿险保费持续较快增长受益于“存款搬家”下保险储蓄需求旺盛。资产端受权益市场波动影响,归母净利润整体承压 。 净利润分化:投资波动成主要扰动 一季度险企净利润分化明显 ,新华保险实现归母净利润65.01亿元,同比增长10.5%,在五家中增速领先;中国太保实现归母净利润100.41亿元 ,同比增长4.3%,归母营运利润105.23亿元,同比增长3.6%,成为唯一一家净利润和营运利润双增的上市险企。 中国人寿、中国人保 、中国平安归母净利润则分别同比下降32.3%、31.4%和7.4%。 业内分析人士指出 ,利润分化核心受资本市场波动拖累 。一季度,5家上市险企合计实现投资收益1424.1亿元,同比增加585.35亿元;合计实现公允价值变动损失1403.72亿元 ,较去年同期多亏损1203.32亿元。 从市场环境看,一季度沪深300指数累计下跌3.9%,恒生指数下跌3.3% ,此外,新会计准则下大量权益资产计入FVTPL科目,市值波动直接反映于当期利润。业内分析人士指出 ,部分险企权益配置比例提高使其利润对市场波动更为敏感 。长期来看,受益于居民资产再配置,险企负债端新业务价值增速将延续。同时 ,随着市场利率企稳、资本市场改善,保险股的估值与业绩有望共振向好。 剔除不属于日常营运收支的一次性重大项目后,中国平安归属于母公司股东的营运利润407.80亿元,同比增长7.6% 。 受益于“存款搬家” ,寿险新业务价值增速亮眼 与投资端不同,一季度五家上市险企寿险新业务价值全线增长。一季度,中国人寿新业务价值同比增长75.5% ,增幅领先;新华保险新业务价值46.55亿元,同比增长24.7%;人保寿险新业务价值同比增长21%;中国平安寿险及健康险新业务价值155.74亿元,同比增长20.8%;太保寿险新业务价值63.72亿元 ,同比增长9.6%。 值得注意的是,银保渠道贡献持续增长。中国平安寿险及健康险新业务价值中,银保渠道 、社区金融服务等渠道贡献占比同比提升6.8个百分点;中国太保寿险银保渠道新保期缴规模保费同比增长37.8% 。 寿险高增的背后 ,是低利率环境下“存款搬家 ”加速。国有大型银行五年期定存基准利率已于2025年降至1.3%,而传统保险产品定价利率仍对应约1.7%-1.9%的长期保证收益;华西证券研报指出,分红险通过“1.75%保底+浮动收益”的组合 ,进一步增强了对居民稳健理财需求的吸引力,推动寿险新业务的扩张。 财产险业务方面,上市险企综合成本率延续改善趋势,承保盈利能力进一步增强 。 人保财险综合成本率94.2% ,同比下降0.3个百分点,承保利润71.54亿元,同比增长7.5%。平安产险综合成本率95.8% ,同比优化0.8个百分点,新能源车险原保险保费收入同比提升16.1%,承保盈利水平保持稳定。太保产险综合成本率96.4% ,同比优化1.0个百分点 。 财险COR改善主要受益于大灾扰动显著减轻——2026年1-2月全国自然灾害直接经济损失仅3.56亿元,同比大降96.2%。与此同时,非车险综合治理持续出清 ,各类险种费用率改善。 截至4月30日收盘,保险板块整体呈估值修复态势 。国泰海通证券研报称:负债端方面,预计居民保险储蓄需求旺盛推动2026年新业务价值增长 ,银保渠道将是重要增长驱动来源;资产端方面,得益于险企资产配置优化或好于此前市场预期,仍然看好利率企稳回升预期下优质保险个股的估值修复机会。 (文章来源:21世纪经济报道)
ADW 资本称私募巨头罗克资本管理失当,要约溢价约 40% 全盘收购公司 2020 年位于得克萨斯州的一家美尼克汽车维修门店。 内容速览 激进对冲基金 ADW 资本提出每股 18 美元要约 ,拟以近 30 亿美元收购美尼克母公司驱动品牌集团(Driven Brands) 。 《华尔街曰报》获取的一封信函显示,亚当・怀登旗下激进对冲基金拟出资近 30 亿美元,收购汽车维修品牌美尼克(Meineke)的母公司驱动品牌集团。 交易细节 信函显示 ,ADW 资本以每股 18 美元要约收购驱动品牌集团全部流通股份,较公司近期股价溢价约 40%。 此举是 ADW 资本重组这家汽车服务企业计划的一部分,目的是把控股股东、私募机构罗克资本(Roark Capital) 踢出公司。 驱动品牌集团旗下拥有美尼克(Meineke)、Auto Glass Now 等汽车服务品牌 。 该对冲基金目前持有驱动品牌集团约 3.7% 股份。ADW 上月已呼吁公司启动战略评估 ,探索整体出售或业务分拆。 周四,ADW 资本致函公司表示,已对接财务顾问及潜在融资渠道 ,高度有信心完成交易融资,交易仍需完成尽职调查 。 怀登在采访中透露,已与大型银行、中端私募机构及家族理财室沟通 ,各方均有意参与本次收购。 背景缘由 ADW 资本指责,驱动品牌集团与控股股东罗克资本甚至未确认收到此前的提议函;同时公司正深陷自身造成的架构 、资本配置及公司治理多重失灵。 ADW 再度将主要责任归咎于罗克资本,认为其一心布局餐饮业务平台并计划独立上市,疏于管理驱动品牌集团 。 罗克资本 2015 年收购驱动品牌集团 ,并于 2021 年推动其上市。目前罗克资本持有公司约 60% 股份;截至周三收盘,该股较上市后峰值累计跌幅超 60%。 公司尚未对怀登此前的提议作出回应 。 今年 2 月,驱动品牌集团自曝财务报表存在重大差错、财务报告内部控制存在重大缺陷。 ADW 资本上月预估 ,若将公司整体出售给行业竞品或其他私募机构,股东合理估值应高于每股 30 美元。 怀登表示,此次出价每股 18 美元 ,收购后将着手优化经营,包括削减成本、分拆出售部分业务等方式提升价值 。 他同时表态:若驱动品牌集团或罗克资本认为公司当前能以高于 18 美元的价格出售,就应立刻聘请投行启动出售流程。
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