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　　福特汽车周三公布第一季度财报，受益于美国最高法院裁定部分特朗普时期关税违法所带来的13亿美元退税 ，公司大幅上调了2026年全年盈利指引 。 　　财报显示
，福特第一季度经调整每股盈利达66美分，远超市场预期的18美分
。营收为433亿美元 ，同比增长6%。净利润达25亿美元
，而去年同期仅为5亿美元 。 　　福特将2026年全年调整后息税前利润指引上调至85亿至105亿美元，此前为80亿至100亿美元
。公司维持资本支出指引在95亿至105亿美元不变。 　　然而 ，福特仍面临诸多挑战 。主要铝供应商Novelis位于纽约的工厂发生火灾
，导致F-150皮卡所需的铝材料供应受阻，该车型库存同比下降38%。公司预期2026年将面临10亿美元的净关税成本
。此外 ，电动车部门继续亏损
，第一季度录得调整后亏损7.77亿美元。 　　福特首席财务官Sherry House表示，业绩增长并非单纯依赖关税退税 ，产品组合优化、定价机制奏效以及软件与服务业务扩张也贡献了动力 。

　　21世纪经济报道记者 孙诗卉 　　截至目前，A股五家上市险企均已披露2026年一季报——中国人寿 、中国平安
、中国人保、中国太保 、新华保险——业绩表现整体呈现“负债端高景气、投资端阶段性承压
”的分化格局
。 　　从归属于母公司股东的净利润来看
，五家险企合计实现约698.83亿元，同比下降约17% ，呈“两升三降”。但从寿险核心经营指标新业务价值来看
，五家公司全部实现正增长，增速从9.6%到75.5%不等 。 数据来源：上市险企2026年一季度报告 　　国泰海通非银研报指出 ，寿险保费持续较快增长受益于“存款搬家 ”下保险储蓄需求旺盛
。资产端受权益市场波动影响
，归母净利润整体承压。 　　净利润分化：投资波动成主要扰动 　　一季度险企净利润分化明显，新华保险实现归母净利润65.01亿元 ，同比增长10.5%
，在五家中增速领先；中国太保实现归母净利润100.41亿元，同比增长4.3% ，归母营运利润105.23亿元
，同比增长3.6%，成为唯一一家净利润和营运利润双增的上市险企 。 　　中国人寿
、中国人保、中国平安归母净利润则分别同比下降32.3% 、31.4%和7.4%
。 　　业内分析人士指出 ，利润分化核心受资本市场波动拖累。一季度，5家上市险企合计实现投资收益1424.1亿元
，同比增加585.35亿元；合计实现公允价值变动损失1403.72亿元，较去年同期多亏损1203.32亿元 。 　　从市场环境看 ，一季度沪深300指数累计下跌3.9%
，恒生指数下跌3.3%，此外 ，新会计准则下大量权益资产计入FVTPL科目
，市值波动直接反映于当期利润
。业内分析人士指出，部分险企权益配置比例提高使其利润对市场波动更为敏感。长期来看 ，受益于居民资产再配置
，险企负债端新业务价值增速将延续 。同时，随着市场利率企稳
、资本市场改善 ，保险股的估值与业绩有望共振向好。 　　剔除不属于日常营运收支的一次性重大项目后
，中国平安归属于母公司股东的营运利润407.80亿元，同比增长7.6%
。 　　受益于“存款搬家
” ，寿险新业务价值增速亮眼 　　与投资端不同，一季度五家上市险企寿险新业务价值全线增长。一季度
，中国人寿新业务价值同比增长75.5%，增幅领先；新华保险新业务价值46.55亿元 ，同比增长24.7%；人保寿险新业务价值同比增长21%；中国平安寿险及健康险新业务价值155.74亿元
，同比增长20.8%；太保寿险新业务价值63.72亿元，同比增长9.6% 。 　　值得注意的是 ，银保渠道贡献持续增长
。中国平安寿险及健康险新业务价值中
，银保渠道、社区金融服务等渠道贡献占比同比提升6.8个百分点；中国太保寿险银保渠道新保期缴规模保费同比增长37.8%。 　　寿险高增的背后，是低利率环境下“存款搬家”加速 。国有大型银行五年期定存基准利率已于2025年降至1.3% ，而传统保险产品定价利率仍对应约1.7%-1.9%的长期保证收益；华西证券研报指出
，分红险通过“1.75%保底+浮动收益 ”的组合，进一步增强了对居民稳健理财需求的吸引力 ，推动寿险新业务的扩张
。 　　财产险业务方面
，上市险企综合成本率延续改善趋势，承保盈利能力进一步增强。 　　人保财险综合成本率94.2% ，同比下降0.3个百分点，承保利润71.54亿元
，同比增长7.5% 。平安产险综合成本率95.8%，同比优化0.8个百分点 ，新能源车险原保险保费收入同比提升16.1%
，承保盈利水平保持稳定
。太保产险综合成本率96.4%，同比优化1.0个百分点。 　　财险COR改善主要受益于大灾扰动显著减轻——2026年1-2月全国自然灾害直接经济损失仅3.56亿元 ，同比大降96.2% 。与此同时
，非车险综合治理持续出清，各类险种费用率改善
。 　　截至4月30日收盘 ，保险板块整体呈估值修复态势。国泰海通证券研报称：负债端方面
，预计居民保险储蓄需求旺盛推动2026年新业务价值增长，银保渠道将是重要增长驱动来源；资产端方面 ，得益于险企资产配置优化或好于此前市场预期
，仍然看好利率企稳回升预期下优质保险个股的估值修复机会 。 　　（文章来源：21世纪经济报道）